發(fā)布時間：2022-05-18 09:32:39  訪問次數(shù)：484

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京東高管解讀 2022 年 Q1 財報：這波疫情對線上、線下企業(yè)是一次雙殺

5 月 18 日早間消息，京東今日發(fā)布了截至 3 月 31 日的 2022 年第一季度財報。財報顯示，該公司第一季度凈營收為 2397 億元（約合 378 美元），同比增長 18.0%。屬于普通股股東的凈虧損為 30 億元（約合 5 億美元），而上年同期凈利潤為 36 億元?；诜敲绹ㄓ脮嫓?zhǔn)則，歸屬于普通股股東的凈利潤為 40 億元（約合 6 億美元），而上年同期凈利潤同為 40 億元。

財報發(fā)布后，京東集團(tuán) CEO 徐雷、CFO 許冉出席了分析師電話會議，對財報進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問。

以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)實(shí)錄：

高盛分析師 Ronald Keung：恭喜非常穩(wěn)健的一季度業(yè)績。我的問題是，回顧兩年前的一季度業(yè)績，當(dāng)時京東的供應(yīng)鏈帶動了公司增長，業(yè)績也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于業(yè)內(nèi)其他公司的。而最近我們看到國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的 4 月整個行業(yè)的情況都比較艱難。因此我想問管理層，當(dāng)前這波疫情對京東零售有哪些影響？同兩年前相比有哪些不一樣的地方？管理層如何看待今年二季度以及下半年的增長情況？

徐雷：從 3 月份開始，上海、吉林，包括北京在內(nèi)的這一波疫情對中國零售業(yè)和京東的影響，應(yīng)該說是比較大的。在這里我主要將今年的疫情與 2020 年、2021 年疫情情況做一個對比。

首先，奧密克戎變異株的傳染性比較強(qiáng)，傳播速度比較快，R0 值達(dá)到了 9.5，是之前德爾塔變異株的兩倍，代際間隔時間也只有 2.83 天。在整個病毒的傳播過程中還有一定比例的感染者沒有癥狀。因此，奧密克戎病毒的傳播不僅速度快，而且不容易被發(fā)覺。在政府整體疫情防控策略不變的情況下，我們發(fā)現(xiàn)，受到疫情影響的城市和消費(fèi)者數(shù)量非常多。相較 2020 年、2021 年，供應(yīng)鏈?zhǔn)艿降挠绊懸彩欠浅４蟮摹?020 年、2021 年時，對互聯(lián)網(wǎng)電商來說，國內(nèi)疫情的影響應(yīng)該是利好的：當(dāng)時受影響面比較小，受影響時間也比較短，線下消費(fèi)有明顯轉(zhuǎn)移到線上來的趨勢。但這次的疫情對線上、線下企業(yè)來說是一次雙殺。

第二，我們今年核心區(qū)域的倉儲風(fēng)控導(dǎo)致了整體物流履約的困難，商品的入庫、出庫都受到了比較大的影響，整體履約周期變長了。由于履約周期變長，我們發(fā)現(xiàn) 4 月份訂單的取消率有明顯上升，5 月份的情況有所好轉(zhuǎn)，但訂單取消率還是高于去年。

第三，北上廣深這四個城市應(yīng)該是中國最大的四個一線城市。從 3 月份開始，這些城市都受到了不同程度的疫情影響。廣州和深圳受影響的時間相對較短，但上海、北京的受影響時間持續(xù)較長，而這四個城市的京東銷售占比也是高于全國社零結(jié)構(gòu)占比的。

第四，在今年年初，我們與大部分品牌溝通的時候，發(fā)現(xiàn)他們在對今年經(jīng)濟(jì)形勢作出預(yù)判后，紛紛調(diào)低了年度預(yù)算，許多品牌以“保利潤”為今年的經(jīng)營主題。因此，從商流的角度來看，也不太支持高速的增長。具體到品類來說，我們看到，除了大商超品類和健康品類保持了相對比較高的增速外，帶電品類與服裝品類的整體市場發(fā)生了非常大的變化。我與大家簡單分享幾個代表性品類。第一個就是 IT 品類，前兩年全球的供應(yīng)鏈比較緊張，但由于京東的供應(yīng)鏈較強(qiáng)，在市場缺貨的情況下，我們?nèi)杂蟹浅：玫谋憩F(xiàn)。但今年 IT 品類的整體貨源是比較充足的，價格方面也是在走低。第二個是通訊品類，受制于市場平均價格的上升以及芯片問題，導(dǎo)致消費(fèi)者的整體換機(jī)周期大幅度延長。第三個是服裝品類，因?yàn)橐咔楹拖M(fèi)的原因，據(jù)我們了解整個行業(yè)的春裝庫存目前處于積壓狀態(tài)，因此許多工廠直接就不再生產(chǎn)夏裝了。

第五，疫情導(dǎo)致消費(fèi)者對收入信心不足，整體的消費(fèi)情況比較低迷。大家可以看到統(tǒng)計局 4 月份給出的數(shù)據(jù)，我們觀測到高客單價商品的消費(fèi)力不強(qiáng)，即便流量、用戶正增長的情況下，4、5 月的客單價同比都在下降。

這些就是今年與前兩年疫情情況的對比。下面我再介紹一下目前京東的應(yīng)對措施。大家可以看到我們已經(jīng)在降本增效方面做了一些工作，除此之外，還有兩點(diǎn)可以與大家分享。第一，我們與各地政府保持持續(xù)不斷的溝通，京東也進(jìn)入了各地政府的保供企業(yè)名單，盡可能地保證了倉儲和配送的正常運(yùn)營與履約。從目前的情況來看，形勢已經(jīng)得到大幅度改善。第二，關(guān)于京東對“618”的準(zhǔn)備。我知道很多投資人也比較關(guān)心今年的“618”。的確，由于疫情等原因，品牌商、商家的銷售壓力非常大，因此我們看到今年品牌商、商家會比往年更積極地參與京東 618 活動。我們也希望在疫情好轉(zhuǎn)的前提下，京東能利用好這次銷售節(jié)點(diǎn)，盡可能地提升二季度經(jīng)營業(yè)績。

最后我再從整體上總結(jié)一下疫情與供應(yīng)鏈的關(guān)系：第一，今年的宏觀環(huán)境加上疫情的影響，我們可以看到現(xiàn)代化供應(yīng)鏈的重要程度已經(jīng)得到了國家與行業(yè)的高度認(rèn)可，目前我們已經(jīng)有非常明確的信號與信心；第二，關(guān)于京東的供應(yīng)鏈能力，不僅僅是大家平時看到的我們的物理能力 —— 如倉儲、配送、履約網(wǎng)絡(luò)等等這些大家能夠真實(shí)看到的，實(shí)際上還包括我們 19 年以來沉淀的算法能力、行業(yè)訣竅，甚至包括與一些重大品牌商的供應(yīng)鏈協(xié)同，在我看來，將這些結(jié)合起來才是京東真正的供應(yīng)鏈能力，這不是某些企業(yè)通過在終端的補(bǔ)貼或者上游的現(xiàn)金采買能夠快速實(shí)現(xiàn)的；最后，供應(yīng)鏈講究的是穩(wěn)定性和確定性，今年的疫情是非常極端、特殊的情況，我們會積極運(yùn)用京東的專業(yè)能力和履約倉配能力，盡可能地破局。目前來看，京東已經(jīng)得到了合作伙伴與消費(fèi)者的認(rèn)可。